燃料电池板块的复盘与展望

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上周四指数迎来大跌，周五又明显缩量反弹，对于后市的行情似乎再次陷入迷茫和飘忽不定中。对于行情的预期早已表明，还是那句老话“重个股，轻指数”，这个阶段指数震荡或许比快上快下来得好。

指数一旦开始震荡就对投资人的能力有较高的要求了，这一次反弹牛最好赚的那笔钱已经没有了，如何继续在反弹牛模式切换的过程中继续盈利？无非是踩对节奏，选好行业、概念选好股而已。

这里又会涉及一个择时的问题，对于我等一介散户而言，追热门股往往让人痛不欲生，甚至跌入深渊，特别是指数震荡时，热门板块和热门股往往一日游，一旦追高只能站岗，生吃一轮调整等待下一次轮动。所以，追高、追热门股一直不是本人的投资风格，我的投资风格总结起来无非两字——埋伏。

一、燃料电池板块的复盘
以前期重点分享和埋伏的燃料电池板块为例，进行复盘和展望。


为什么会突然看好会推荐燃料电池这个板块呢？并非是空穴来风的，一个是2月18日燃料电池板块涨幅居前，且相关个股都在低位，这是最重要的原因之一，至少说明市场资金还是比较认可的，再从消息面、政策面来看，不仅是政府和地方都十分支持燃料电池产业的发展。


类似上图中的新闻数不胜数，这并非是上涨之后来找原因，而是在日常阅读和获取资讯时的敏感，大致可以概括为“社会舆论吹风、市场股价低位”二者同时存在，不是机会是什么呢？如果社会舆论猛烈鼓吹某一行业或概念，相应个股股价已经在天上，那么明显不能碰甚至警惕风险，但股价在低位，就值得去深入探讨其背后的顶层设计、顶层政策支持。

燃料电池的顶层政策十分关怀，战略地位也不低，且不论最终落地使用情况，但作为一个概念还是能炒的起来的。

再看看2月19日分享的个股走势，鸿达兴业、同济科技、科恒股份都还不错，穗恒运A因为炒的是大湾区所以走势一般。


基本涨幅在40%算优秀，20%左右不合格。当然也要看到同期的指数反弹将近10%的作用，但也要看到该板块个股在指数震荡的3月8日、3月13日、3月14日时的坚挺，所以综合起来看，表现仍算不错。

而且，该板块目前来看只算是刚刚起步的阶段，并未达到高潮，上周五的强势算是点了一个火，周一如何走比较重要，是延续强势，市场选择一个或几个龙头出来，其他个股跟着吃肉，还是偃旗息鼓？这无法说清，但不论哪种走势，都值得继续参与。

二、燃料电池板块的展望
首先，简单梳理一下燃料电池板块内部的构成和价值分布，目前一套燃料电池系统售价大约在60万左右，小型物流车整车成本约80万元，其中电堆成本超过一半，气体循环系统占总成本的20％。

车用燃料电池系统主要包括两大块：

1）最核心的燃料电池反应电堆：主要由膜电极加极板构成，而膜电极主要由催化剂、气体扩散层（碳纸）、质子交换膜组成；

2）气体循环系统：主要作用就是过滤空气，保证反应过程中的压强稳定，控制氢气与空气流量、流速，以延长电堆使用寿命。主要包含空压机、氢气循环泵、储氢瓶等。

在整个产业链条中，我国已掌握大部分零部件的核心技术，各环节均有不少优质企业，但仍缺乏量产经验。目前我国企业较为擅长的环节包括：系统集成、质子交换膜、催化剂、储氢瓶。而根据行业空间测算，价值量较高的环节包括：系统集成、电堆、膜电极、储氢瓶和氢气供应。

系统集成：价值量最高，行业空间也最大。目前国内布局这一环节的企业也最多，比较有代表性的企业包括亿华通和重塑科技。国内不少整车企业在这一方面也有布局，包括上汽、潍柴、宇通、福田等。

电堆：目前国内电堆走在前列的包含：上汽、神力。上市公司中，潍柴动力和大洋电机通过与巴拉德的战略合作布局较为领先，潍柴除购买巴拉德股权外，也购买其产品专利，。此外，雪人股份参股Hydrogenics，也间接参与电堆环节。国内电堆目前主要从巴拉德（BLDP.O）与Hydrogenics（HYGS.O）采购。

质子交换膜：国内质子交换膜环节的核心标的为东岳集团（0189.HK），公司目前已有量产产线；科恒股份已对外供应膜电极的涂覆设备。

催化剂：国内贵研铂业的已具备催化剂量产能力；

储氢瓶：目前国内能够制造储氢瓶的企业非常多，包括中材科技、富瑞氢能等。

再根据上周五市场表现的强弱程度来看，有望成为龙头的、有直接受益的区别。

新大洲A一字板，持有新源动力3.4%，有望成为龙头。

鸿达兴业几乎一字板，前端加氢站，燃料电池要发展，加氢站等前端基础设施先受益，业绩好，PE低，市值规模适中，有望成为龙头。

同济科技，早盘快速拉升封板，前期本来比较看好，雄安+燃料电池+业绩高增长，但公司已经辟谣“公司目前没有燃料电池及新能源汽车相关业务”。涉及的中科同力化工材料公司的股东确实无同济科技，其在2016年就已经退出了。但其雄安+业绩高增长，也是非常好的看点，值得关注。

厚普股份，一字板，智能加氢枪，CNG加气站设备、LNG加气站成套设备等，计提资产减值造成业绩巨亏，烂股符合短期资金的风格，有望成为龙头。

京城股份：生产的35MPa高压铝内胆碳纤维全缠绕复合气瓶(储氢气瓶)已批量应用于氢燃料电池汽车、无人机及燃料电池备用电源领域。股价涨幅低，周五洗盘力度大。

科力远：开盘秒涨停，封死。产品是目前氢燃料电池汽车电电混合动力最佳辅助电源。股价前期涨幅小，周一难有机会。

长城电工：将近尾盘封板，近期持续堆量，高换手，市值低，要么成妖，要么成垃圾。

美锦能源、滨化股份均属于业绩好，估值低的品种，偏稳健。

精选几只：雪人股份（堆量，燃料电池老龙头）、汉钟精机（ 19年1月互动平台表示，已研发出应用于燃料电池产业的空气压缩机产品。）、富瑞特装等，这个精选实在无力，避开了周五涨停的（谁都能看出好），避开前期涨幅大的，所以就当走个程序吧，总而言之，已经埋伏的可继续持有，看好的可凭自己爱好逢低布局，过多的也不说了，雪球的喷子又该说我吹票啦。

周末愉快



作者：GY_GY
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