分众传媒财报思考笔记

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本文的思路如下：
1 分众传媒的商业模式
2 分众传媒的财报解读
2.1 过往财报的罗列
2.2 上市前和上市后ROE变化杜邦分析
2.3 固定资产增长
，
现金流下降问题
2.4 应收账款问题
3 分众传媒的未来空间
3.1 中国城市化的进程
，
分众对二三线城市加速扩张
3.2 电梯广告市场整体扩张
4 分众传媒的护城河
4.1 规模效应的护城河——上游+下游
4.2 简单有效但几乎无法被技术颠覆的商业模式
4.3 高质量的楼宇点位带来核心价值：
5 风险和负面因素
5.1 行业政策风险：
5.2 管理层风险：
5.3 高调的搅局者新潮传媒
6 估值
1 分众传媒的商业模式
公司当前主营业务为生活圈媒体的开发和运营
，
主要产品有楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）
、
影院银幕广告媒体和终端卖场媒体等
，
覆盖城市主流消费人群的工作场景
、
生活场景
、
娱乐场景和消费场景
，
并相互整合成为生活圈媒体网络
。
楼宇媒体主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体两类
。
电梯电视媒体受众集中于代表主流消费能力的都市上班族
，
电梯电视媒体充分渗透了此类受众的碎片化时间
，
以高清屏幕
、
声画结合的方式高频次到达受众
，
强化了受众对品牌的记忆
。
电梯海报媒体存在于封闭的电梯空间中
，
在搭乘电梯的碎片化时间中
，
受众人群会对广告产生有效记忆
。
影院密闭舒适的环境
、
富有视觉冲击力的大银幕和震撼的音响效果带来的影音效果满足了受众的视听体验
，
吸引受众眼球使其更愿意投入观看广告内容
。
公司与影院合作的模式为购买影院映前广告全部或部分时段的招商权和发布权
、
购买贴片广告的独家或非独家结算权和发布权
、
或几种方式组合
。
通俗来说公司就是买下电梯楼宇的租赁位并根据广告主需求投放电视视频广告和海报广告；买下电影上映前时间投放视频广告
。
商业模式还是很简单易懂
，
就是绑定楼宇电梯空间
，
电影密室空间
，
帮广告主投放广告
，
收取广告费用


作者：日拱一卒而至
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来源：雪球
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